济川药业蒲地蓝退*保影响有限,内生与外延双轮发力带动增长

2022-09-22 10:48:15 文章来源:网络

济川药业发布《2022年限制******与****期权激励计划(草案)》,首次授予激励对象共计118人,100%解除限售/行权考核指标为22~24年扣非归母净利润分别不低于20/22/25亿元,三年复合增长17%,每年BD引进产品不低于4个。

考核指标符合预期,发展动力有望增强。本次激励计划授予激励对象共118人,其中高管8人,中层**干成员110人,有望提升公司发展动力。100%解除限售/行权考核指标为22~24年扣非归母净利润分别不低于20/22/25亿元,其中不**括**权激励费用和BD产生的费用;同时激励要求每年BD引进产品不低于4个,将促进公司内生与外延双轮驱动发展。

激励费用摊销对公司业绩影响有限。公告显示,首次授予限制******摊销成本合计为5,660.96万元,2022~2024年分别摊销379.76/1,519.02/1,519.02万元;首次授予****期权摊销成本合计1,832.91万元,2022~2024年分别摊销120.06/480.26/480.26万元,对于公司的净利润体量影响有限。

蒲地蓝退**保影响有限,内生与外延双轮发力带动增长。内生方面,核心大单品蒲地蓝退**保影响有限,今年全面退出**保后预计2023年销量-5%~0%;小儿豉翘等二三线产品快速铺设药店带动销量增长。外延方面,21Q4收购的长效生长激素目前处于三期临**,有望于2024年上市销售;每年BD的4个新产品将持续扩充公司产品线,为未来增长提供**动力。

维持“买入”评级。预计公司22-24年归母净利润分别为20.55/23.71/25.80亿元,EPS分别为2.31/2.67/2.90,目前**价对应估值分别为10.6x/9.2x/8.5x,维持“买入”评级。

近日,优然牧业平顶山、张北、牛铃三座牧场单产均突破40公斤。不到一个月,优然牧业又新增三座牧场单产超40公斤,高产牧场占比持续提升。

平顶山牧场从2022年4月份单产超40公斤以来,连续33天单产均保持在40公斤以上;张北牧场全员奋勇争先,单产突破40公斤;与此同时,牛铃牧场从今年1月份开始,就以锐不可当的气势,一路高歌**进,不断超越自我,实现单产突破40公斤,与去年同期对比单产提升了6公斤。

早在2021年底,优然牧业就制定了2022年全年的经营计划和重点工作,持续将牛**优化管理、后备牛健康管理、营**配方管理、防暑降温管理、牛**舒适度提升管理、SOP**执行落地等6大“提单产、促效益”关键举措,放在了全年经营计划重点推动落地的首位。与此同时,优然牧业始终坚持结果导向,从总部协调资源开展“诊断赋能”专项行动,由管理团队带领专业人员长期驻场开展管理诊断,识别问题并快速改善。持续不断抓管理、找问题、补短板,识别影响经营业绩的关键瓶颈问题,共计输出近40条整改项目建议,**终赢得了牧场管理水平的全面提升和高产目标的实现。

值得一提的是,牛铃牧场是公司并购牧场,优然牧业针对并购牧场持续导入SOP**化操作流程,通过SOP**夯实、牧场节水及垫料生产管控、组织人效提升等一系列关键举措,同时利用集中采购,实现降本增效,全面提升了业务单位运营管理水平,聚力打造“**核”成果。接下来,优然牧业各牧场将继续以高目标引领,高举高打,上下齐心,高效执行,同时针对并购牧场,优然牧业将不断加强方法辅导和人员赋能,帮助其快速提升管理水平,并将一系列关键举措有效落地,为单产的持续提升保驾护航。

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