九号公司-WD激励计划上调营收目标,彰显公司业绩信心

2022-09-23 04:47:54 文章来源:网络

公司发布2022年限制******激励计划(草案),拟授予71.6万**限制******对应的715.7万份存托凭证。

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2022年激励计划上调营收目标,彰显公司业绩信心。公司发布2022年限制******激励计划(草案),首次授予的激励对象总人数为332人,含事业部总经理、CFO、CTO、核心技术人员等,激励对象覆盖面进一步扩大。

公司层面而言,本次激励计划首次授予部分就2022-2026年度营业**进行考核,其中2022年营收目标为100亿元,2023-2026年营收目标逐步达到140亿元,较2021年激励计划的营收目标有50%左右的提升,展现公司**增长的较强信心。此外,公司预计此次激励计划对应2022-2027年需摊销费用总额为1.8亿元,每年平均费用摊销金额为2922万元。

二轮车需求向好,公司新品续航及智能化优势突出。我们认为,后疫情时代消费者私人出行需求、新国标替换需求及日益丰富的产品供给支撑1H22国内二轮车需求景气度向好。公司于4月底发布F系列、机械师MMAX等电动新品,续航里程**高提升20%+,同时推出“九号出行”APP6.0,智能化功能进一步丰富。618购物节公司智能电动两轮车全渠道销售额破3.1亿元,同比增长278%,成为**、****4000元以上高端电动两轮车销量品牌TOP1。1我们认为,行业需求旺盛、公司上新节奏良好,1H销量走势符合指引,伴随3季度旺季来临,销量有望实现2022年翻倍的目标。

多业务共同发力,关税豁免有望增厚公司业绩。复盘1Q22业绩,我们认为滑板车小米渠道**大幅下滑是拖累**增长的主因,自有品牌/TOB产品销量及**均维持较高增速,我们预计2Q22滑板车业务仍将受到小米渠道增速放缓的影响,而往前看,待渠道库存逐步消化后有望在3/4季度迎来大幅改善。割草机器人方面,5月公司已在欧洲市场实现交付,终端需求旺盛。全地形车方面,公司首创混合动力产品,智能化及**能优势提升产品力,今年UTV和SSV车型销量占比有望提升,带动ASP及盈利改善。此外,公司大部分滑板车产品获得**国关税豁免,有望对业绩形成增厚。

盈利预测与估值

维持2022年和2023年盈利预测不变。当前**价对应2023年27倍市盈率。维持跑赢行业评级,不利因素逐步消退、2H**有望回归高增,我们上调目标价30%至65元对应33.2倍2023年P/E,较当前**价有22.4%的上行空间。

宝明科技(002992.SZ)转型新能源电池材料领域,除技术工艺难度大外,是否具备投资实力也值得商榷。

60亿元投资对连年亏损的宝明科技来说,无异于巨资一笔。这家公司账上只有2.37亿货币资金,上市两年营收持续下滑,去年营收仅11亿元出头。

三个月之前,宝明科技市值只有不到20亿元,暴**过后**新市值55亿元。全副身家也还不及这笔投资大。

在宝明科技**价拉升过程中,多次因异动上龙虎榜。有资本市场人士认为,资金提前埋伏,配合**作迹象明显,存消息**露嫌疑。

是什么在支持宝明科技**价上**?大**之时,谁**受益?上市就离职的高管是否已趁机套现?

疑问背后风险正聚集。宝明科技连续多日换手率超40%,**东户数在激增,大量散户已涌入。

一波资本卷过,或只余一地鸡毛。

“余粮”不多

事实上,登陆资本市场未满两年,宝明科技已陷入困境,基本面乏善可陈,转型是无奈之举。

宝明科技从事LED/CCFL背光源及触摸屏业务,产品应用于终端智能手机上。这家公司在2020年上市当年就业绩“变脸”。2019年至2021年的营业**则分别为18.37亿元、13.78亿元和11.15亿元。净利润方面,上市首年下滑78.61%,上市次年更是亏损3.54亿元。

亏损还在持续。2022年一季度,宝明科技归属于上市公司**东的净利润为亏损2502.21万元。公司预计上半年亏损6700万元至7200万元。

宝明科技亏损原因在于背光源产品价格持续低迷,部分背光源产品销售价格不足以弥补产品制造成本,导致亏损。

二级市场上,宝明科技**价在此番暴**前,长期处于破发状态。

上市以来,宝明科技账上货币资金由2020年末的7.60亿元降至2021年末的5.30亿元,到2022年一季度末只余2.37亿元。

这不免让人质疑,宝明科技是否具备60亿项目的投资实力。

对此,宝明科技在机构交流时表示,一期项目公司将综合考虑利用自有资金、**项目贷款、产业基金等方式筹集本项目建设所需资金。

复合铜箔项目尚处于规划阶段,就有券商专门出研报测算盈利预期。

“经我们测算,公司一期项目满产后能够实现约1.4亿平米的PET铜箔年产能,对应年产值14亿元左右。”中航证券刘牧野在研报中表示。

刘牧野认为,PET铜箔处于大规模应用前夕,属于高利润,高增长行业。看好PET铜箔项目为宝明科技未来业绩增长带来新的驱动力,提升公司盈利能力和综合竞争能力。

宝明科技自身都未必如此**。

今年4月宝明科技实施**权激励,激励考核目标2022年至2024年营业**规模为12.50亿元、14.50亿元和16.00亿元;净利润目标为0.20亿元、0.60亿元和1.20亿元。

**高目标都不及上市前水平。也未**括一年后复合铜箔一期的量产预期。

宝明科技首次授予部分的限制******各年度业绩考核目标

值得注意的是,宝明科技在信披问题上有前科。

两年前的上市仪式上,宝明科技董事长李军现场承诺,公司上市以后将严格履行信息披露义务,切实维护投资者合法权益。

但现实是,从招**说明书就开始“打脸”。宝明科技招**说明书预计2020年全年盈利1.12亿元,当年实际盈利只有3088.72万元。

因披露的盈利预测数据不准确,违反了相关规定,2021年12月,深圳证监局对宝明科技、实际控制人及董事长李军、时任总经理李晗、**务总监谢志坚采取出具警示函的监管措施。

让人匪夷所思的是,上市首年业绩大跌眼镜,却并不阻碍公司分红。

宝明科技2020年度分红方案为,每10**派发现金**3.7元(含税),共计派发现金**5104.56万元。其中,过半被上市公司实控人李军及其一致行动人拿走。

一边分红,另一边有着强烈的融资欲望。

2020年8月宝明科技IPO刚募资7.71亿元,半年后的2021年3月又提出15亿元定增方案,计划用于中尺寸背光源建设项目、液晶面板玻璃深加工项目等。因资本市场变化,这次融资不了了之。

大**后谁**受益?

无论60亿投资复合铜箔项目前景如何,宝明科技的**东们都实实在在受益了。

谁**获益?自然是已解禁的原始**东们。

宝明科技在2021年8月和2022年2月分别有两批限售**解禁,解禁数量3400万**,占总**本比例18.96%。

宝明科技2022年2月限售**解禁明细

值得注意的是宝明科技第二大流通**东——自然人黄聿。其在2022年2月14日有416万**限售**解禁,**新市值已达1.23亿元。

特别之处在于,黄聿不仅是原始**东,还是宝明科技重要的发起人**东。

宝明科技前身深圳宝明**工有限公司(下称宝明有限)**次**权转让,便是正光科技在2010年将**权转让给李军、黄聿。

2010年宝明有限首次**权转让后的**权结构

此后,黄聿一直在宝明科技占据着重要的**东位置。在2006年至2020年8月,黄聿先后担任宝明有限和宝明科技副总经理一职。

不过,陪伴宝明科技十余年的黄聿,在公司刚上市时便功成身退。

2020年宝明科技上市当月,黄聿就在董事会换届选举时届满离任。同时离任的还有原总经理李晗,二人换届后不再担任公司董事及其他职务。

离任高管和在职高管**份减持差别大。担任董事、高管期间,减持前需年前披露减持计划,且每年转让的**份不超过直接或间接持有**份数的25%。但离职后的要求则是“离职后半年内不转让所持**份”。

如今,黄聿的减持已不受约束,不需披露,期间是否减持,需三季报方可揭晓。

被质疑资金配合**作

近期宝明科技**价拉升过程中,走势异常。有资本市场人士认为,资金配合**作迹象明显,存消息**露嫌疑。

60亿复合铜箔项目首次披露日为7月6日晚间。但7月6日当天,公司**价提前**停。

“典型的资金提前埋伏。”一位资深私募人士对记者分析称。6月20日宝明科技也异常**停,该人士认为,从6月20日至7月6日是资金的进场期,“利好一出,就不给机会了,直接封**停。”

宝明科技日K线

风险正在聚集,危险的信号已经出现。

首先,巨量换手。

在复合铜箔项目披露前,宝明科技年内日均换手率不超过2%。7月11日打开**停板至今,宝明科技频现超过40%的换手率,日均换手率33.78%,累计换手率506.70%。

也就是说,近半个月里,宝明科技流通**东已洗了5遍。

其次,机构频繁短**。

通常情况下,作为中长期资金代表的机构资金建仓,对上市公司来说是一种认可,也会引发其他投资者跟进。但在宝明科技的龙虎榜上,机构操作堪比游资。

宝明科技7月多次因交易异动,登上龙虎榜。7月6日至7日龙虎榜上,买卖席位均有一家机构席位出现。7月12日买入前五有三个机构席位,13日便上榜卖出名单。7月14日,买入前五中再现三机构席位,紧接着15日卖出前五中出现四家机构。

宝明科技一季度末的十大流通**东中,只有两家作为原始**东的创投基金,其余均为自然人**东。

这个阶段,宝明科技的关注度达到了**。7月19日,宝明科技在公司会议室接待了来自鹏华基金、**时基金、大成基金、南方基金等在内的8家基金现场调研。披露的调研公告显示,机构对此项目几无质疑的声音。

此外,东**拉萨军团等知名游资席位出没其中。不少营业部前一日买入后一日卖出,甚至同一日同时登上买入和卖出榜单,来回对倒。

一番击鼓传花后,**终筹码落至谁家?

再次,**东户数激增。

WIND数据显示,宝明科技上半年**东总户数表现平稳,7月以来大增。7月8日**东户数才15,406户,到7月20日已上升至22,779户,增加7,373户。

同时,户均持**数量大幅下降。这意味着,有集中的筹码在这一阶段抛售,宝明科技**东散户化趋势明显。

来源:WIND

上述私募人士称,**价大**,散户跟风很正常。但能否乘势而上,**终及时抽身,就不一定了。

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